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郭明錤:二季度iPhone出货量将下降20-25% 主张重视消费降级对其需求影响

2020-04-26 发布于 武清期货配资 网
 

原标题:郭明錤:二季度iPhone出货量将下降20-25% 主张重视消费降级对其需求影响

配资牛壹佰《科创板日报》(上海,米娅)讯,21日晚间,天风世界剖析师郭明錤发布配资公司 苹果的最新研讨陈述。陈述对iPhone SE预购、2020年第二季度和全年出货量、以及新款iPhone开发日程进行了猜测更新。

郭明錤在陈述中指出,新iPhone SE首周末预购优于预期,受疫情影响,估计第二季度iPhone出货量在2900-3200万部,约下降25-30% ,预估2020全年iPhone出货量将下降10-15% 。一起,郭明錤表明,本年新款6.1与5.4寸iPhone仍有机会在9月进入量产,而毫米波iPhone面对潜在推延危险。

此外,郭明錤还表明信任Apple执行力可将任何推延开发与量产的危险降到最低,因而主张出资人需更重视消费降级对iPhone需求的影响。

以下为陈述全文:

【苹果研讨】iPhone重要更新:SE预购、2Q20与2020年出货展望 & 新款iPhone开发时程

本陈述要点定论:

配资牛壹佰1. iPhone SE首周末预购优于预期,有利Apple生态,但消费降级危险下产业链纷歧定能获益。3Q20与之后的需求还需求调查。

2. 考虑到疫情與消费降级,咱们對iPhone在2Q20的出货量最悲觀預估是2,900–3,200万部,约阑珊25–30% QoQ与20–25% YoY。

3. 新款2H20 6.1与5.4吋iPhone仍有机会在9月进入量产。

4. 毫米波iPhone面对潜在推延危险。

5. 咱们信任Apple的执行力可将任何推延开发与量产的危险降到最低,故咱们主张出资人需更重视消费降级对iPhone需求的影响。

配资牛壹佰6. 咱们现在预估2020年iPhone出货量将阑珊10–15% YoY至1.65–1.75亿部(1/2/3/4Q分别为4,000–4,200万/2,900–3,200万/3,200–3,500万/6,300–6,600万部)。

7. 新款1H21 iPhone或许会推延到2H21。

SE首周末预购优于商场预期,大多数商场出货时刻需5–10天或以上;SE为2Q20 iPhone出货要害驱动。咱们以为在SE预购前,商场对此机型之需求并无太高等待。虽初期供给有限与物流约束,但咱们信任此成果仍优于商场预期。

咱们预估SE出货量在2Q20约为1,200–1,400万部,由和硕 (供给比重约50–60%) 与鸿海 (供给比重约40–50%) 拼装并出货。展望3Q20,虽现在SE供给链出货预估约为1,000万部,但咱们以为现在需求仍不明亮,至5月中旬或之后才有较好能见度,而影响出货预估的要害仍在于疫情改进。

配资牛壹佰咱们以为SE优于预期的预购有3个重要意义。

(1) 在Apple一起砍单更高端iPhone 11系列时,这或许意味着消费降级。对一切智能型手机品牌而言,最大的应战是疫情迸发后,消费决心或购买力遭到负面影响,顾客会倾向购买价格与标准较低的同类产品或中止购买。

(2) iPhone 6与6s系列具有最大用户根底。对这些用户而言,SE是最佳换机挑选。

配资牛壹佰(3) SE的战略是用最低端的机种装备最高端的处理器,能让Apple在降级消费的应战下,服务与内容工作可望因最佳运算设备市占添加而持续生长。但是,消费降级危险下产业链纷歧定能获益。

因遭到疫情负面影响,咱们下修iPhone在2Q20出货预估约30%至3,500–3,700万部,但或许還有下修風險。考虑到疫情與消费降级,咱们對iPhone在2Q20的出货量最悲觀預估是2,900–3,200万部,约阑珊25–30% QoQ与20–25% YoY。遭到消费降级的影响,本来需求最微弱的iPhone 11出货量也下修。

配资牛壹佰咱们在3个月前提出猜测新款iPhone开发或许会由于疫情迸发而遭到负面影响 (“肺炎疫情对 Apple 供给端与需求端的潜在危险之情境剖析” [2020年1月29日])。但咱们现在主张出资人需更重视消费降级对iPhone需求的影响,因咱们信任Apple的执行力可将推延开发与量产的危险降到最低,终究影响Apple与供给链最大的仍是商场需求。

配资牛壹佰由于Apple在全球疫情迸发后,Apple决议发动长途认证与授权给更多在地职工来完结新款iPhone的开发,此改动需求时刻,故现在新款2H20 iPhone的EVT验证均推延约1个月。咱们以为新款2H20 6.1吋与5.4吋的iPhone仍有或许在9月进入量产。规划最杂乱的新款2H20 6.7吋iPhone的量产时程或许会推延至10月。

配资牛壹佰毫米波iPhone潜在递延的原由于AiP (Antenna in package) 在4月初规划改动与测验实验室暂停验证服务。Apple在4月初为求改进AiP效能故批改规划。若疫情不能在6月前得到较好操控,咱们以为毫米波iPhone占新款2H20 iPhone出货量比重将由原先的15–20%下修至约5–10%。

配资牛壹佰若消费决心与本质购买力能在3Q20开端康复,咱们预估2020年iPhone出货量将阑珊10–15% YoY至1.65–1.75亿部 (1/2/3/4Q分别为4,000–4,200万/3,000–3,300万/3,200–3,500万/6,300–6,600万部)。不过,上述猜测随时或许会由于疫情改变而批改。

配资牛壹佰咱们曾在从前陈述中预期Apple将在1H21发布新款iPhone (“iPhone产业链为2020年电子业出资首选;2020年与2021年新款iPhone产品组合要害猜测” [2019年12月5日])。但是,遭到疫情影响,咱们以为新款1H21 iPhone或许会递延到2H21。

出资主张:

咱们主张出资人需更重视消费降级对iPhone需求的影响,因咱们信任Apple的执行力可将推延开发的危险降到最低。

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